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五、繼續(xù)完善對新行為的監(jiān)管措施，維護(hù)新股交易的正常秩序

(一)證券交易所應(yīng)當(dāng)根據(jù)市場情況研究完整的新股交易機制、開盤價形成機制，促進(jìn)新股上市后的合理定價、正常交易。

(二)證券交易所確定新股異常交易行為標(biāo)準(zhǔn)，加強新股上市初期監(jiān)管，加大對新行為的監(jiān)管力度。

(三)加強投資者的妥善管理。 中國證券業(yè)協(xié)會和證券交易所應(yīng)當(dāng)制定投資者合理管理自律規(guī)則，要求會員切實執(zhí)行投資者合理管理的相關(guān)要求，加強對認(rèn)購新股的顧客的合理管理。

(四)加強新股認(rèn)購賬戶的管理。 證券企業(yè)應(yīng)對投資者特別是機構(gòu)投資者開設(shè)證券賬戶進(jìn)行審計和管理，包括投資者的機構(gòu)屬性和業(yè)務(wù)優(yōu)勢等，加強對客戶違規(guī)的新炒作、壞炒作、小行為的監(jiān)測和監(jiān)管。

(5)加大對新股交易優(yōu)勢的新聞發(fā)布。 證券交易所等相關(guān)機構(gòu)定期統(tǒng)計和公布新股交易的價格變化情況以及各類投資者買賣新股的損益情況。

六、嚴(yán)格執(zhí)行法律法規(guī)和相關(guān)政策，加大監(jiān)管和處罰力度

新股發(fā)行體制的比較有效運行需要法治保障。 中國證監(jiān)會加大對違法行為及不當(dāng)行為的監(jiān)管和處罰力度，維護(hù)正常的市場秩序，保護(hù)投資者的合法權(quán)益。

)加大對財務(wù)虛假披露行為的打擊力度。 對新股發(fā)行中的財務(wù)造假、利潤操縱、虛假披露等違法違規(guī)行為，自律組織應(yīng)當(dāng)根據(jù)自律規(guī)范采取自律措施，中國證監(jiān)會根據(jù)情節(jié)輕重，依法對企業(yè)法定代表人、財務(wù)負(fù)責(zé)人和相關(guān)人員、中介機構(gòu)及其相關(guān)人員采取監(jiān)管措施、立案調(diào)查、行政處罰等措施， 法律、法規(guī)已經(jīng)確定規(guī)定的，依法重新解決。 法律、法規(guī)規(guī)定尚未確定的，還應(yīng)當(dāng)完善。 中國證監(jiān)會將加強與司法機關(guān)、自律組織的監(jiān)管和執(zhí)法合作，形成合力。

)加強對路演和人情估計的監(jiān)管和處罰。 加強對發(fā)行人、銷售商、詢價對象的演出、詢價、報價和定價過程的監(jiān)管，對夸大推廣、虛假推廣、人情報價等行為采取必要的監(jiān)管措施。 中國證監(jiān)會完善誠信檔案，加強誠信法制體系建設(shè)，建立失信懲戒機制。

)發(fā)行價高于該領(lǐng)域上市公司平均市盈率25%的發(fā)行人，除不可抗力外，上市后實際利潤低于利潤預(yù)測時，中國證監(jiān)會根據(jù)情節(jié)輕重，向發(fā)行人董事和高級管理者提出要點關(guān)注，并展開對話。 對承銷機構(gòu)的法定代表人、項目負(fù)責(zé)人等采取監(jiān)督管理談話、關(guān)注要點、出具警告書、認(rèn)定為不當(dāng)人選等監(jiān)督管理措施，并填寫誠信文件。 對會計師事務(wù)所采取監(jiān)督管理談話、出具警告書等監(jiān)督管理措施，并填寫誠信文件。

加強對第三方獨立審查機構(gòu)的監(jiān)督管理。 第三方審查機構(gòu)違反審查業(yè)務(wù)程序，出具新股風(fēng)險審查報告或者出具的審查報告有虛假記載，故意遺漏的，中國證券業(yè)協(xié)會應(yīng)當(dāng)依照自律管理規(guī)則予以處罰，中國證監(jiān)會根據(jù)情節(jié)給予解決。

)加強投資者對證券企業(yè)妥善管理要求的監(jiān)管。 中國證監(jiān)會及其派出機構(gòu)應(yīng)當(dāng)對證券企業(yè)加強對投資者妥善管理和投資者教育等方面情況的監(jiān)督檢查，發(fā)現(xiàn)違規(guī)行為的，依法采取糾正、談話監(jiān)管、發(fā)布警示書、處分相關(guān)人員等監(jiān)管措施。

)證券交易所應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步細(xì)化異常交易的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，強化監(jiān)管涉嫌操縱新股價格的違法行為，嚴(yán)厲打擊操縱新股價格。

現(xiàn)階段新股發(fā)行中的弊端是我國資本市場的痼疾，新股價格畸高，新投機嚴(yán)重，隨之而來的業(yè)績和市場表現(xiàn)下跌，除了體制原因外，還有深刻的社會、文化和歷史根源。 因此，在深化新股發(fā)行體制改革的同時，要加強輿論導(dǎo)向、風(fēng)險揭示和投資教育，祝賀當(dāng)前存在的送禮情懷參與報價，分享共贏果實的情懷參與認(rèn)購，賭博出彩的情懷參與炒作等種種不良現(xiàn)象 只有全面考慮各種影響因素，采取綜合管理方針，才能取得預(yù)期的效果。

上述新股發(fā)行體制改革的指導(dǎo)意見是在廣泛討論、征求意見、認(rèn)真研究的基礎(chǔ)上形成的。 中國證監(jiān)會基于總體規(guī)劃、統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，突出重點，逐步實施，實現(xiàn)平穩(wěn)有序推進(jìn)。 在這一過程中，將根據(jù)市場現(xiàn)實情況及時采取必要的調(diào)整措施。